Lorsque mon fils David a eu 10 ans, je lui ai offert un cadeau d’anniversaire spécial : un couteau suisse que j’utilisais quand j’étais enfant. Nous nous sommes assis sur la terrasse arrière et nous avons regardé tout ce qu’il pouvait faire avec cet outil.
Une lame aiguisée pour sculpter, une lame dentelée pour scier, une loupe pour faire du feu, un ensemble de pinces, des ciseaux miniatures et quelques autres éléments. Je lui ai expliqué ce que cet outil pouvait servir à faire plein de choses formidables, mais qu’il pouvait être dangereux s’il était mal utilisé.
Comme il venait de fêter ses dix ans et qu’il devenait un jeune homme plus mature, je lui ai dit que je comptais sur lui pour utiliser cet outil de manière responsable, jamais à mauvais escient.
Le souvenir du couteau suisse de David me revient à l’heure où nous débutons cette série d’articles consacrés aux options. Comme un couteau suisse, les options sont des outils incroyablement polyvalents pour quiconque souhaite faire fructifier et protéger son patrimoine. (Découvrez l’une de mes stratégies favorites sur les options en cliquant ici.)
Et comme le couteau suisse de David, ces outils ont également des bords tranchants qui peuvent être dangereux s’ils sont mal utilisés.
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Au cours des prochains jours, je vous expliquerai comment fonctionnent les options afin que vous décidiez si, oui ou non, elles ont leur place dans votre stratégie d’épargne retraite. Regardons ça de plus près !
Les fondamentaux des options
Les contrats d’option sont réputés pour être difficiles à comprendre. Il est vrai qu’il faut un certain temps pour comprendre certaines stratégies sur options, mais chaque option, prise indépendamment, a un fonctionnement assez simple.
Comme l’indique son nom, une option donne à l’investisseur le droit d’acheter ou de vendre une action. C’est assez simple, n’est-ce pas ?
Un contrat d’option donne à son détenteur le droit (et non l’obligation) d’acheter ou de vendre une action, conformément aux modalités du contrat.
Les options américaines sont très standardisées et s’échangent en Bourse comme les actions (bien que tous les brokers ne proposent d’emblée l’accès aux options US et qu’il soit nécessaire de faire une demande particulière pour pouvoir accéder à ce marché).
Une fois que vous avez compris les fondamentaux de ces contrats, il est très facile d’acheter ou de vendre des options, comme vous le feriez pour acheter ou vendre des actions.
Aujourd’hui, je vais vous expliquer la façon dont un contrat d’option type est structuré.
Dans les prochains articles de cette série tuto, je vous expliquerai comment acheter et vendre ces contrats. Je vous parlerai également des risques et des opportunités liés à ces contrats.
Il me tarde de partager avec vous certaines de mes stratégies sur options préférées !
Un contrat d’option vous confère un droit, pas une obligation
La première chose à comprendre est que lorsque vous achetez un contrat d’option, vous avez le droit d’acheter ou de vendre une action. Vous n’avez pas l’obligation d’acheter ou de vendre cette action.
Vous avez peut-être déjà vu ça dans le cadre d’une transaction immobilière. Souvent, les acheteurs posent une option qui leur donne le droit d’acheter un bien immobilier, une fois que toutes les vérifications nécessaires ont été effectuées.
Si l’acheteur repère un problème lors de l’audit immobilier, il peut décider de ne pas exercer son droit d’achat. En revanche, si l’audit immobilier révèle que la maison vaut bien plus que le prix de vente convenu, l’acheteur a toujours le droit d’acheter le bien au prix fixé au départ.
Les contrats d’option fonctionnent exactement de la même manière.
Lorsque vous achetez un contrat d’option, vous achetez le droit d’acheter ou de vendre 100 actions conformément aux termes dudit contrat. Il est important de préciser que chaque contrat correspond à 100 actions. Il convient donc de garder cela en tête au moment de déterminer le nombre de contrats à échanger.
Comprendre la différence entre options d’achat (calls) et options de vente (puts)
Les contrats d’option se divisent en deux catégories principales : les options d’achat (calls) et les options de vente (puts).
Un call donne à son détenteur le droit d’acheter des actions à un prix prédéfini. Vous avez, pour ainsi dire, le droit d’appeler (« call » en anglais) le titre en question sur votre compte.
Un put donne à son détenteur le droit de vendre des actions à un prix prédéfini. Dans ce cas, vous placez (« put » en anglais) les titres sur le compte de quelqu’un d’autre.
Lorsque vous réalisez une transaction sur option, il est important de faire attention à la nature de l’option : s’agit-il d’une option d’achat ou d’une option de vente ? Car ces contrats évoluent en sens opposés en Bourse.
Des options existent pour la plupart des actions cotées en Bourse
Aux États-Unis, il existe généralement des dizaines (voire des centaines) de contrats d’option pour chaque action.
Nous n’avons donc que l’embarras du choix concernant les actions pour lesquelles nous souhaitons utiliser ces outils et les caractéristiques des contrats que nous choisissons.
Parfois, certains investisseurs débutants sont un peu dépassés par le nombre d’options différentes disponibles pour chaque action. Mais une fois que vous aurez compris comment elles s’organisent et les caractéristiques de chaque contrat, vous vous y ferez très vite.
Regardons de plus près comment sont structurés les différents contrats d’option disponibles pour chaque action sur le marché.
Le prix d’exercice de votre contrat d’option
Chaque contrat d’option fixe un prix que vous acceptez de payer (ou de recevoir) en échange des actions. Ce prix est appelé « prix d’exercice ».
Prenons l’exemple suivant.
Imaginons que vous décidiez d’acheter une option d’achat (call) sur l’action Apple Inc. (AAPL). Je vous le rappelle : un call donne à son détenteur le droit d’acheter des actions AAPL à un prix prédéfini.
Au moment où j’écris ces lignes, l’action AAPL vaut un peu moins de 130 $.
Imaginons que vous décidiez d’acheter une option d’achat (call) AAPL avec un prix d’exercice de 135 $. Le contrat vous donnerait donc le droit d’acheter 100 actions AAPL à 135 $.
L’avantage de cette option est que si le cours de l’action AAPL s’envole et se hisse à 175 $, vous pourrez toujours acheter les actions à 135 $. C’est un droit précieux !
En revanche, si l’action AAPL se maintient à son cours actuel, vous n’êtes pas obligé d’en acheter à 135 $. Vous pouvez simplement décider de ne pas exercer votre droit d’achat si le cours de l’action AAPL est inférieur au prix d’exercice de 135 $.
Les options ont une durée de vie limitée
Il est important de savoir que chaque contrat d’option a une date d’échéance prédéterminée. Pour toutes les actions, il existe une multitude de contrats d’option avec une multitude de dates d’échéance.
Les contrats d’option expirent généralement à la clôture des marchés, le vendredi après-midi. Pour la plupart des actions, les dates d’expiration des contrats d’option s’étalent sur quatre à six semaines.
Il existe également des contrats mensuels, qui sont les plus utilisés. Ces contrats expirent à la clôture des marchés, le troisième vendredi de chaque mois.
Certaines actions proposent des options valables six mois, un an, voire plusieurs années.
Pour reprendre notre exemple sur Apple, vous pourriez décider d’acheter un contrat call AAPL avec un prix d’exercice de 135 $ qui expire dans trois semaines. Ce contrat vous donnerait le droit d’acheter des actions AAPL à tout moment entre aujourd’hui et la clôture des marchés le troisième vendredi à compter d’aujourd’hui.
Faites attention aux dates d’échéance des contrats que vous détenez sur votre compte car cela vous permettra de savoir quand ils arriveront à expiration ou quand il conviendra d’exercer votre droit au besoin. (« Exercer » un contrat consiste simplement à acheter ou à vendre les actions sous-jacentes conformément aux termes du contrat.)
Acheter et vendre des options en Bourse
Maintenant que vous connaissez les fondamentaux des contrats d’option, regardons comment faire pour en acheter.
Les options dont nous parlons s’échangent sur un marché comme les actions.
Vous pouvez les acheter au prix auquel un tiers est prêt à les vendre. Si vous possédez un contrat d’option sur votre compte, vous pouvez le vendre à un autre investisseur.
Par conséquent, quand bien même un contrat d’option est un contrat standardisé permettant d’acheter ou de vendre des actions, de nombreux traders n’achètent jamais les actions sous-jacentes.
À la place, ils achètent et vendent les contrats d’option. Prenons l’exemple du contrat call AAPL 135 $ dont nous avons parlé précédemment.
Si vous détenez ce contrat, vous pouvez profiter d’une envolée du cours de l’action AAPL de deux manières.
Premièrement, si le cours de l’action AAPL atteint 175 $, vous pouvez exercer votre droit d’achat. Dans ce cas, votre courtier achètera 100 actions AAPL à 135 $ et les créditera sur votre compte. Dès lors, libre à vous de vendre ces actions à 175 $ l’unité et d’engranger une plus-value de 40 $ par action.
Pas mal !
Mais le moyen le plus simple de clôturer votre position et de réaliser une plus-value consiste à revendre votre contrat call.
Dans la mesure où l’action AAPL vaut 175 $, soit 40 $ de plus que le prix d’exercice du contrat, vous devriez pouvoir vendre votre contrat pour au moins 40 $. C’est ainsi que la plupart des traders sur options sécurisent leurs bénéfices.
Plutôt que de respecter les termes du contrat, ils se contentent de vendre le contrat sur un marché comme vous le feriez pour des actions.
J’espère que cette introduction aux options vous aura éclairé sur la nature et le fonctionnement de ces instruments financiers. Certains lecteurs d’Investissements Personnels savaient peut-être déjà tout ça.
Pour d’autres, c’est un concept nouveau. Pas de problème !
Il est difficile d’apprendre de nouvelles choses. (Je me souviens que j’étais un peu perdu quand j’ai commencé à m’intéresser aux contrats d’option.)
Mais dès que vous commencez à comprendre les fondamentaux, il est intéressant de voir comment ces contrats peuvent vous aider à accroître votre capital, bien plus que ne vous le permettraient les actions ordinaires.
Je reviendrai dès demain pour vous expliquer comment utiliser ces outils au sein de votre compte.
Retrouvez ci-dessous les autres parties de cette série tuto sur les options :
TUTOS OPTIONS #2 : EXPLOITER L’EFFET DE LEVIER EN BOURSE
TUTOS OPTIONS #3 : VENDRE DES OPTIONS AFIN DE PERCEVOIR DES REVENUS RÉGULIERS
TUTOS OPTIONS #4 : GAGNER DE L’ARGENT, QUEL QUE SOIT LE SCÉNARIO
