C’est une semaine importante pour les investisseurs !
Elle marque le début de la saison des résultats d’entreprise, laquelle nous donnera un aperçu bien plus fidèle de l’état de l’économie en cette période de reprise.
J’ai toujours adoré la saison des résultats, car elle nous permet d’obtenir des informations précieuses sur les entreprises dans lesquelles nous envisageons d’investir ou celles que nous détenons en portefeuille.
Bien sûr, cela commence par les derniers résultats trimestriels.
Mais les informations les plus importantes sont les prévisions des équipes de direction.
Cela nous permet de savoir quelles sont les forces et les faiblesses des entreprises dans lesquelles nous avons investi ou dans lesquelles nous envisageons d’investir.
Cela nous donne également des informations de première main sur les opportunités que ciblent les entreprises que nous détenons en portefeuille.
C’est la raison pour laquelle je vais suivre avec attention une poignée de résultats très importants pour nous cette semaine.
Comme vous le verrez dans un instant, ces chiffres pourraient doper les cours de certains titres. Si vous investissez dans les trois entreprises que je m’apprête à vous recommander aujourd’hui, vous pourriez terminer la semaine avec une nouvelle plus-value généreuse.
Regardons ça de plus près.
Place à la semaine des banques
Alors que la saison des résultats est sur le point de commencer, plusieurs grandes banques publieront leurs résultats cette semaine.
Il est important de surveiller ces résultats de près, car les banques sont les mieux placées pour prendre le pouls de l’économie.
En période de croissance économique, les bénéfices des banques se portent bien. Lorsque l’économie ralentit, nous entendons souvent des dirigeants d’établissements bancaires se plaindre des difficultés auxquelles ils sont confrontés.
Voici quelques-unes des grandes banques qui s’apprêtent à publier leurs résultats cette semaine :
- Goldman Sachs (GS) : mardi avant l’ouverture de la bourse
- JPMorgan Chase (JPM) : mardi avant l’ouverture de la bourse
- Bank of America (BAC) : mercredi avant l’ouverture de la bourse
- Citigroup (C) : mercredi avant l’ouverture de la bourse
- Wells Fargo (WFC) : mercredi avant l’ouverture de la bourse
- Morgan Stanley (MS) : jeudi avant l’ouverture de la bourse
Chacune d’entre elles tiendra également une conférence téléphonique après la publication des résultats. C’est à ce moment que les dirigeants nous donnent un aperçu de l’état de santé de l’économie.
La plupart de ces conférences téléphoniques s’accompagneront d’une séance de questions-réponses pour les investisseurs.
Je m’attends à de nombreuses bonnes nouvelles concernant le rebond de l’économie américaine.
À l’heure où les gens reprennent le travail, où les entreprises reprennent ou accroissent leurs activités et où les bénéfices commencent à augmenter partout dans le pays, les banques sont vouées à profiter de cette embellie.
Nombre des statistiques que je surveille indiquent d’ores et déjà que les entreprises empruntent davantage pour financer des opportunités de croissance.
Ces nouveaux prêts poussent naturellement les cours des valeurs bancaires à la hausse car ils impliquent des intérêts qui viennent doper les bénéfices des banques.
Ces nouveaux prêts s’accompagnent également de frais de souscription, de frais transactionnels et d’autres frais qui viennent gonfler les bénéfices des banques.
Je peux vous dire que la semaine s’annonce chargée pour mon équipe et moi puisque nous allons passer au crible les résultats des entreprises qui nous intéressent.
Par ailleurs, en plus des résultats trimestriels que les banques publieront cette semaine, il nous faudra également surveiller attentivement un autre événement.
En fait, cet événement est souvent même plus important que les résultats des banques.
Perception vs réalité
Lorsque j’ai commencé ma carrière de gérant de fonds spéculatif, j’ai appris les subtilités qui font qu’un titre évolue à la hausse ou à la baisse.
À cette époque, Bill était mon chef et mon mentor. Il m’invitait souvent dans son bureau pour me parler des investissements qu’il envisageait.
L’une des questions les plus importantes qu’il se posait et qu’il me posait était la suivante :
« Que pense le marché de cette valeur ? Comment cette perception va-t-elle évoluer ? »
Il faut comprendre que la bourse est essentiellement un groupe d’acheteurs et de vendeurs.
Or, la communauté des investisseurs peut pousser le cours d’un titre à la hausse en se positionnant à l’achat ou à la baisse en se positionnant à la vente.
Bill voulait uniquement acheter des titres sur lesquels les investisseurs comptaient se positionner à l’achat.
Or, pour qu’un groupe d’investisseurs décide subitement de se positionner à l’achat sur un titre, il faut d’abord que leur opinion vis-à-vis du titre en question évolue favorablement.
La question que se posait Bill à chaque fois est précisément celle que nous devons nous poser concernant les valeurs bancaires qui s’apprêtent à publier leurs résultats cette semaine.
« Que pensent les investisseurs des valeurs bancaires à l’heure actuelle ? Et qu’est-ce qui pourrait faire évoluer leur perception ? »
Or, il y a précisément un facteur préjudiciable aux investisseurs qui les a poussés à arrêter d’acheter des valeurs bancaires.
Un repli temporaire des taux d’intérêt
Ce facteur préjudiciable est la baisse des taux d’intérêt. Les taux d’intérêt se sont repliés ces deux dernières semaines.
Or, la baisse des taux d’intérêt est généralement une mauvaise nouvelle pour les valeurs bancaires. Car lorsque les taux baissent, cela signifie que les banques vendent moins cher leurs nouveaux prêts.
Les baisses de taux coïncident généralement avec les périodes de ralentissement économique, ce qui peut être une source de difficulté pour les clients des banques.
Heureusement, le repli temporaire des taux d’intérêt joue en notre faveur !
La baisse des taux a effrayé certains investisseurs et les a poussés à vendre les valeurs bancaires avant la saison des résultats.
Or, le repli des taux d’intérêt semble être un phénomène temporaire.
Les taux des bons du Trésor ont récemment été influencés par des décisions techniques du Trésor américain et par les achats d’actifs de la Fed.
Le marché obligataire est confronté à une pénurie de nouveaux bons du Trésor, ce qui pousse mécaniquement les cours des obligations à la hausse (et les taux à la baisse).
Nul besoin d’étudier le fonctionnement du marché des bons du Trésor pour comprendre qu’une opportunité formidable s’offre à nous.
Il faut simplement comprendre que les investisseurs en valeurs bancaires sont un peu sur la défensive à l’heure actuelle. Mais ils changeront probablement d’avis en voyant les résultats qui seront publiés cette semaine.
Les dirigeants d’établissements bancaires expliquent les subtilités du marché des bons du Trésor aux investisseurs.
Ils expliqueront aux investisseurs que la reprise économique est partie pour durer, ce qui dopera ainsi les bénéfices des banques américaines.
Il y a donc fort à parier que les investisseurs modifieront leur perception des valeurs bancaires dans la foulée !
Je pense que nous allons assister à un regain d’optimisme dans ce secteur de marché.
Or, si vous achetez ces valeurs bancaires avant la publication de leurs résultats (ou même juste après leurs conférences téléphoniques), vous devriez pouvoir profiter d’une hausse des cours.
Intéressons-nous à trois valeurs bancaires que j’envisage d’ajouter en portefeuille cette semaine.
Mes trois valeurs bancaires favorites à l’entame de la saison des résultats
Commençons par Citigroup Inc. (C) qui publiera ses résultats mercredi matin.
Les analystes de Wall Street s’attendent à ce que Citigroup publie un bénéfice par action (BPA) de 1,91 $. C’est nettement plus que le BPA de 0,50 $ que Citi affichait l’an dernier au plus fort de la pandémie de coronavirus.
Pour 2022, les analystes tablent sur un BPA de 8,00 $. Cela représente un bénéfice considérable, surtout quand on sait que le cours du titre avoisine actuellement les 70 $.
De plus, Citi verse actuellement un dividende d’environ 3%. Cela représente une rémunération très généreuse dans un contexte marqué par la faiblesse historique des taux. De plus, Citi devrait être en mesure d’augmenter ce dividende par la suite.
Pour l’instant, Citi utilise ses bénéfices pour racheter des actions. Cela poussera le BPA à la hausse et permettra à l’entreprise d’augmenter le montant de ses dividendes futurs.
L’action Citigroup a corrigé le mois dernier, ce qui nous donne un point d’entrée idéal pour acheter cette valeur bancaire de qualité à prix d’aubaine.
Je vous suggère de vous positionner à l’achat avant que l’entreprise annonce ses résultats afin de profiter de la hausse éventuelle du cours du titre qui pourrait survenir suite à l’annonce des résultats.
La deuxième valeur bancaire sur laquelle il serait judicieux de se positionner à l’achat est Bank of America (BAC). Bank of America publiera également ses résultats mercredi matin.
L’action BAC n’a pas corrigé autant que celle de Citigroup. Et le titre est légèrement plus onéreux comparé aux bénéfices de l’entreprise.
Mais la raison pour laquelle j’apprécie beaucoup BAC est sa division « gestion de patrimoine Merrill Lynch ».
Les marchés poursuivant leur hausse, les clients de Merrill Lynch voient la valeur de leurs comptes titres augmenter.
Cela se traduit par des commissions plus élevées pour BAC et, par conséquent, par une hausse des bénéfices.
La forte hausse des marchés a également dopé la division « banque d’investissements » de BAC. Cette division aide les entreprises à lever des capitaux en vendant des obligations ou des actions nouvelles.
Les commissions sur ces transactions peuvent être très lucratives et doper les bénéfices de BAC.
Je vous suggère de profiter du récent recul du cours pour acheter des actions avant que l’entreprise ne publie ses résultats mercredi.
Enfin, je vous suggère d’acheter des actions Morgan Stanley (MS).
La banque publiera ses résultats jeudi matin et le cours du titre est déjà reparti à la hausse après une très légère correction.
Morgan Stanley est une banque d’investissement de renom qui génère des bénéfices lorsque les entreprises lèvent des fonds en bourse.
Je pense que la conférence téléphonique de la banque permettra aux investisseurs de voir que MS prospère dans cette conjoncture.
Pour rappel, MS a récemment annoncé avoir multiplié par deux son dividende trimestriel. Elle verse désormais un bénéfice par action de 0,70 $, qui s’accompagne d’un rendement du dividende de 3%.
Pour les investisseurs, cela fait une raison de plus d’acheter ce titre, ce qui poussera le cours à la hausse au second semestre.
Avec le coup d’envoi de la saison des résultats cette semaine, il y aura plein de nouvelles opportunités à surveiller.
Commençons par les valeurs bancaires. Je vous parlerai en détail des autres opportunités qui se présenteront dans différents secteurs de marché à mesure que la saison des résultats avancera.
Je vous souhaite une retraite prospère !
Zach Scheidt
