La semaine dernière, Microsoft Corp. (MSFT) est devenue la deuxième entreprise de l’histoire à voir sa valorisation dépasser les 2 000 milliards de dollars.
Je ne sais pas ce qu’il en est pour vous, mais j’ai dû mal à me représenter ce que représentent 2 000 milliards de dollars. Pour information, en chiffres, cela s’écrit 2 000 000 000 000 $. Ça fait beaucoup de zéros.
Bien sûr, ce genre de chiffre ne nous évoque pas grand-chose, à vous et moi.
Ce n’est pas comme si la valorisation boursière de Microsoft au-dessus des 2 000 milliards de dollars allait vous garantir une retraite dorée, pas plus que cela ne vous permettra d’offrir de jolies vacances à votre famille.
Mais, au final, c’est un peu ça.
Si vous détenez des actions MSFT depuis un certain temps, vous avez réalisé une jolie plus-value ! Pendant tout ce temps, vous avez également perçu des dividendes chaque trimestre.
Aujourd’hui, je souhaite revenir sur la réussite de Microsoft et voir les enseignements que l’on peut en tirer.
Microsoft nous servira de modèle à suivre pour d’autres investissements qui prennent le même chemin.
Je vous donnerai mon avis sur le fait d’acheter des actions MSFT actuellement, après ce rally historique.
Regardons cela de plus près !
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Microsoft, un vrai cas d’école d’une entreprise à succès
Je ne sais pas ce que vous pensez de Microsoft. Je ne sais moi-même pas trop quoi penser du groupe.
Pendant des décennies, le système d’exploitation Windows de Microsoft a été la seule option pour la plupart des ordinateurs.
Et comme chaque ordinateur était équipé par défaut du système d’exploitation Windows, Microsoft jouissait plus ou moins d’un monopole dans l’univers des ordinateurs personnels et des ordinateurs professionnels.
On sait que les monopoles ne sont pas bons pour le capitalisme et l’économie en général ; mais force est de constater que Microsoft a su proposer une technologie formidable.
Cette technologie a permis aux gens d’être plus productifs, d’accéder plus facilement à l’information et de faciliter la communication dans le monde.
Microsoft a prospéré, offrant aux investisseurs de la première heure des bénéfices exponentiels. Or, c’est précisément le type d’investissement que nous recherchons dans Investissements Personnels.
Alors que la valorisation de Microsoft vient de franchir la barre des 2 000 milliards de dollars, prenons un moment pour analyser les données financières de l’entreprise afin de comprendre les tenants et les aboutissants d’une performance aussi admirable.
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La clé de la réussite de Microsoft réside dans son chiffre d’affaires
Le fondement de la rentabilité d’une société est son chiffre d’affaires.
Au fil des ans, Microsoft a su multiplier ses ventes de produits et services et, par conséquent, accroître son chiffre d’affaires régulièrement.
Comme vous pouvez le voir sur le graphique ci-dessous, les revenus trimestriels de Microsoft ont fluctué.
Mais au fil du temps, Microsoft a su croître en proposant de nouveaux produits et de nouveaux services et en étendant le périmètre de ses activités à l’international.
Ainsi, lorsque vous passez au crible des entreprises en vue d’un investissement à long terme, assurez-vous qu’elles aient des chiffres d’affaires pérennes.
S’il est une chose qui me plaît tout particulièrement chez Microsoft, c’est le fait que la société soit passée à un modèle d’affaires qui repose sur l’abonnement.
Pour nombre de ses produits, à l’instar du très célèbre Microsoft Office, l’entreprise prélève désormais un abonnement trimestriel ou annuel. Les clients doivent donc payer régulièrement pour pouvoir continuer à profiter des produits et services du groupe.
Par conséquent, les investisseurs savent qu’ils peuvent compter sur ces rentrées d’argent chaque année, même lors des périodes de ralentissement économique comme celle que nous venons de connaître à cause de la pandémie.
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Microsoft peut se targuer d’une bonne marge bénéficiaire
Si le chiffre d’affaires peut être considéré comme le carburant nécessaire à la réussite d’une entreprise, toute entreprise dont les activités prospèrent doit transformer ce carburant en bénéfices.
En d’autres termes, l’entreprise doit gagner plus d’argent qu’elle n’en dépense.
Cela ne sert à rien d’avoir un chiffre d’affaires de plusieurs millions de dollars si tout cet argent sert à payer du matériel, la main-d’œuvre et les autres dépenses générales.
Microsoft a su conserver une marge bénéficiaire assez stable au fil des ans.
Le graphique ci-dessous montre que, selon les derniers chiffres, sur chaque dollar gagné par l’entreprise, 31 cents sont des bénéfices.
Ce chiffre a évolué au fil du temps. Mais même durant les périodes de ralentissement économique que nous avons connues ces dernières décennies, Microsoft a su dégager un bénéfice de 15 cents sur chaque dollar encaissé.
C’est impressionnant !
Conserver des marges stables (et positives) sur la durée se traduit naturellement par des bénéfices plus élevés.
Or, récemment, une forte augmentation du chiffre d’affaires et de la marge bénéficiaire a fait décoller les bénéfices.
Il n’est donc pas surprenant de voir le titre MSFT évoluer à la hausse…
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Un placement favorable aux investisseurs de longue date
L’envolée des bénéfices d’une entreprise prospère est un scénario rêvé pour les investisseurs. Mais lorsqu’une entreprise atteint le stade où la croissance du chiffre d’affaires va de pair avec une croissance des bénéfices, une autre question se pose.
Que faire de ces bénéfices ?
Généralement, il y a deux options.
La première consiste à réinvestir les bénéfices dans de nouvelles opportunités pour développer ses activités. Il peut s’agir d’acheter de nouveaux sites de production pour produire plus, par exemple.
Les grandes entreprises technologiques comme Microsoft peuvent également investir dans de nouvelles technologies qui leur permettent de proposer de meilleurs produits à leurs clients.
Les bénéfices peuvent parfois servir à racheter d’autres entreprises. Cela permet d’éliminer des concurrents ou de proposer de nouveaux produits ou services à ses clients.
La seconde option consiste à verser les bénéfices aux actionnaires au moyen de dividendes ou de rachats d’actions.
Dans la mesure où Microsoft est désormais une entreprise bien établie et qu’elle a investi de bien des manières pour accroître ses activités, l’heure est venue pour elle de récompenser ses actionnaires.
Microsoft utilise actuellement deux stratégiques classiques pour rémunérer ses actionnaires.
Tout d’abord, elle verse des dividendes. Comme vous pouvez le voir sur le graphique ci-dessous, Microsoft n’a eu de cesse d’augmenter ses dividendes au cours des 15 dernières années.
Si vous achetez des actions MSFT aujourd’hui, vous percevrez un dividende trimestriel de 0,56 $. Et compte tenu de la croissance continue des bénéfices de l’entreprise, je suis convaincu que le montant du dividende augmentera chaque année.
Pour Microsoft, la seconde façon de rémunérer les actionnaires consiste à racheter des actions.
Lorsqu’une entreprise rachète ses actions, elle dépense de l’argent pour retirer des actions du marché.
C’est une bonne chose car cela signifie que les actionnaires détiennent alors une part plus importante de l’entreprise (car le capital de l’entreprise est désormais divisé en un nombre plus réduit d’actions).
Au cours des 15 dernières années, le nombre d’actions MSFT en circulation est passé de 10,9 milliards à près de 7,3 milliards. Cela représente une réduction d’environ 33%.
Cela signifie que si vous avait détenu une participation dans Microsoft tout au long de cette période, votre participation dans l’entreprise est désormais supérieure de 50% à ce qu’elle était il y a 15 ans.
Les investisseurs de longue date perçoivent donc une plus grosse partie des bénéfices grâce à l’argent que l’entreprise a dépensé pour racheter des actions.
Au final, Microsoft a rapporté énormément d’argent aux actionnaires de la première heure.
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Est-il judicieux d’acheter des actions Microsoft (MSFT) à l’heure actuelle ?
L’action MSFT me paraît un peu trop onéreuse au moment où j’écris ces lignes.
La plupart des investisseurs professionnels comparent le prix de l’action qu’ils souhaitent acheter au bénéfice par action que l’entreprise concernée génère.
Plus il vous faut débourser d’argent pour chaque dollar que gagne l’entreprise, plus l’action est onéreuse.
Si vous achetez des actions MSFT à l’heure où j’écris ces lignes, vous paierez environ 34,5 fois le bénéfice anticipé pour 2022.
Comme vous pouvez le voir sur le graphique ci-dessous, ce ratio se situe à l’extrémité supérieure de la fourchette au sein de laquelle les investisseurs ont acheté des actions MSFT ces deux dernières années.
Cela étant, quand bien même il faut payer davantage pour détenir des actions MSFT désormais, il convient de garder à l’esprit que Microsoft croît rapidement.
Et comme l’entreprise rémunère davantage ces actionnaires à coups de dividendes et de rachats d’actions, les bénéfices continueront à s’accumuler.
Dans cet article, nous avons vu comment des titres qui valent cher peuvent finir par justifier leurs valorisations.
Or, Microsoft est l’exemple parfait de l’entreprise qui continuera à récompenser ses actionnaires – quand bien même il leur en coûte un peu plus pour acheter des actions actuellement.
Je vous suggère donc de procéder à des achats périodiques par sommes fixes. Cette stratégie consiste à investir un peu d’argent dans MSFT aujourd’hui, puis un peu plus à intervalles réguliers.
Ainsi, si l’action subit une légère correction, vous aurez de l’argent en réserve pour acheter des actions avec une décote.
En revanche, si le cours du titre MSFT continue à monter, vous possèderez déjà des actions et vous profiterez de la hausse du cours.
Dans Investissements Personnels, nous continuerons à vous présenter des opportunités d’investissement qui, à l’image de Microsoft, vous permettront d’accroître votre capital et vous rapporteront de l’argent que vous dépensez dans les choses qui comptent vraiment pour vous.
